日本央行10月加息的可能性正浮出水面，但最终的决定权似乎已不完全掌握在货币政策制定者手中，而是与首相石破茂的政治命运紧密相连。
据追风交易台消息，野村证券分析师Tomoaki Shishido和Tomoya Narita在一份报告中指出，日本央行审议委员Junko Nakagawa上周的讲话暗示，10月的货币政策会议将可能做出加息决定，这一表态被市场解读为对先前鸽派预期的修正，显著提升了短期内政策收紧的概率。
然而，货币政策的窗口期正受到政治不确定性的严重挤压。野村认为，如果首相石破茂的政府能够维持到10月，加息的可能性将更高。反之，若执政党自民党提前举行领导人选举并导致政府更迭，日本央行将需要时间评估新内阁的政策意图，从而大概率推迟加息决策。
日央行鹰派信号重现市场对10月加息的预期升温，直接源于日本央行官员近期措辞的微妙变化。审议委员Junko Nakagawa在8月28日的讲话中表示，“若经济活动与物价前景得以实现，央行将‘相应地’继续上调政策利率”。
报告强调，这一措辞回归到了美国关税冲击前的表述。此前，受贸易摩擦影响，日本央行官员的措辞更为谨慎，普遍使用“根据经济活动与物价的改善情况”来作为加息前提。
报告指出，这标志着央行加息的门槛在措辞层面有所降低，即只要经济符合预期，即便增长动能或潜在通胀有所减弱，也可能加息。
此外，Junko Nakagawa还强调了将于10月1日公布的9月短观调查的重要性，这似乎是在修正此前市场的一种看法——即在10月会议前，央行没有足够的数据来评估经济状况。
分析师预计，本周日本央行副行长Ryozo Himeno以及行长植田和男在9月会后的表态，可能会进一步明确10月会议的“现场会议”属性。
政治变数成最大掣肘尽管加息的经济条件和央行的鹰派倾向似乎正在铺垫，但政治因素构成了最大的不确定性。
报告直言，10月是否加息，日本的政治局势是关键。
报告分析称，如果石破茂政府能够存续，央行在10月加息的可能性更大。但如果自民党领导层更迭，即便新首相的货币政策观点与石破茂几乎一致，央行也需要时间来确认新政府的意图。考虑到确认意图所需的时间，10月会议前可能时间不足。
报告补充称，若对加息持谨慎立场的高市早苗（Sanae Takaichi）成为新首相，或联合政府改组导致国民民主党党首玉木雄一郎（Yuichiro Tamaki）出任首相，那么不仅是10月，整个2025年内加息都可能变得困难。
执政党选举或提前，财政风险加剧加剧这种政治不确定性的，是自民党可能提前举行领导人选举。
据《读卖新闻》的一项调查，在297名自民党议员中，有276人做出回应，其中120人（约40%）支持提前选举。这使得党首选举被提前的可能性“相当大”。
野村认为，相比石破茂政府继续执政，新领导层上台后导致收益率曲线走平的情景“非常少”，而可能导致曲线陡峭化的情景则“很多”。
例如，高市早苗成为首相，或联合政府讨论大规模消费税削减等财政扩张措施，都可能加剧市场对财政赤字扩大的担忧，从而推高长期债券收益率，使收益率曲线变得更陡。
面对复杂的局面，野村证券维持其主要情景预测，即日本央行将在2026年1月加息25个基点，这一预测的可能性为60%。不过，该机构也为“次要情景”赋予了30%的较高概率，即央行在2025年10月和2026年4月分别加息25个基点。
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
以上精彩内容来自追风交易台。
更详细的解读，包括实时解读、一线研究等内容，请加入【追风交易台▪年度会员】
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。炒股配资网站拾必选配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
